Investing.com — S&P Global Ratings, ABD merkezli ödeme ve veri sağlayıcısı Deluxe Corp.’un notunu, şirketin nakit akışındaki iyileşme ve düşük kaldıraç oranı nedeniyle ’B-’den ’B’ye yükseltti. Şirket, 2024 yılında daha düşük yeniden yapılandırma maliyetleri ve daha fazla maliyet tasarrufu bildirdi. Bu gelişmeler, S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış kaldıraç oranının 2023’teki 6,6x seviyesinden 5,4x’e düşmesini sağladı.
Derecelendirme kuruluşu ayrıca şirketin kıdemli teminatlı borçlarına ilişkin not seviyesini ’B’den ’B+’ya ve kıdemli teminatsız borçlarına ilişkin notunu ’CCC’den ’CCC+’ya yükseltti. Bununla birlikte, Deluxe’ün borçlarına ilişkin geri kazanım notları değişmedi. Olumlu görünüm, şirketin kârlılığını ve nakit akışını artırma potansiyeline dayanıyor. Bu durum, kredi metriklerini iyileştirmesini sağlayabilir.
Not yükseltme, Deluxe’ün azalan kaldıraç oranını ve marj ile nakit akışı üretimini iyileştirmeye devam edeceği beklentisini yansıtıyor. Şirket, 2024 yılında S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış borç/FAVÖK oranını bir önceki yıldaki 6,6x seviyesinden yaklaşık 5,4x’e düşürebildi. Bu düşüş büyük ölçüde beklenenden daha düşük yeniden yapılandırma maliyetleri ve verimlilik iyileştirmelerinden kaynaklandı.
S&P Global Ratings, Deluxe’ün yeniden yapılandırma maliyetlerini 2025’te yaklaşık 25 milyon dolara ve 2026’da 10 milyon dolara düşüreceğini öngörüyor. Şirketin ayrıca S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış kaldıraç oranını 2025’te 5x’in altına düşürmesi bekleniyor. 2026’da ise bu oranın 4x’in altına inmesi öngörülüyor. Bu beklenti, FAVÖK’teki artışlar ve devam eden borç azaltımı ile destekleniyor.
Şirketin gelir büyümesinin 2025’te yaklaşık %1 seviyesinde kalması, 2026’da ise %3-%5 aralığına hızlanması bekleniyor. Deluxe’ün geleneksel çek basım şirketinden ödeme ve veri şirketine dönüşümü, önceki yıllarda gelirinde düşük tek haneli yüzde düşüşlere ve daha zayıf FAVÖK marjlarına katkıda bulundu.
Şirketin ticari hizmetler segmentinin önümüzdeki birkaç yıl içinde gelirini yıllık %6-%9 oranında artırması bekleniyor. Buna ek olarak, B2B ödemeleri ve veri segmentlerinden elde edilen gelirin 2025’te sırasıyla %9 ve %5 oranında artması öngörülüyor.
Deluxe, 3x net kaldıraç hedefine doğru çalışırken, borç geri ödemesine odaklanan ihtiyatlı bir sermaye tahsis politikası sürdürmeyi planlıyor. Şirketin finansal politikası, 2026 yılına kadar kamuya açıklanan 3,0x’ten düşük net kaldıraç hedef aralığına ulaşmak için borç geri ödemesine ve kaldıraç azaltmaya öncelik veriyor.
Deluxe, 2024 yılında zorunlu borç geri ödemesi ve toplam kredi borçlarındaki azalma kombinasyonu ile toplam borç bakiyesini yaklaşık 90 milyon dolar azaltarak 1,5 milyar dolara düşürdü. Şirketin, iyileşen FOCF ve 2025’te yaklaşık 123 milyon dolar olan sabit faiz giderinin 2026’da 105 milyon dolara düşmesiyle desteklenen nakit akışını, ödenmemiş borç bakiyelerini geri ödemek için kullanmaya devam etmesi bekleniyor.
Olumlu görünüm, Deluxe’ün kârlılığını ve nakit akışı üretimini artırma potansiyelini yansıtıyor. Bu durum kredi metriklerini iyileştirmesini sağlayabilir. S&P Global Ratings, önümüzdeki 12 ay içinde Deluxe’e ilişkin görünümü, S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış kaldıraç oranının 5x’in üzerinde kalacağını ve FOCF/borç oranının sürekli olarak %10’un altında kalacağını beklemesi durumunda durağana çevirebilir. Şirket, borç/FAVÖK oranını 5x’in altına düşürür ve bu seviyede tutarsa, ayrıca FOCF/borç oranı sürekli olarak %10’a yaklaşırsa not da yükseltilebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
