Morgan Stanley, zayıf 2026 mali yılı kazançları ve yüksek risk nedeniyle Pernod Ricard’ı düşürdü
Investing.com — Morgan Stanley, Fransız şarap ve alkollü içki üreticisi Pernod Ricard (EPA:PERP) hisselerini, şirketin tam yıl sonuçlarının açıklanmasının ardından “düşük ağırlık” olarak düşürdü. Analistler, değerleme endişelerini ve kazanç düşüşü riskinin arttığını gerekçe gösterdi.
Analistler, Pernod hisselerinin pahalı göründüğünü ve 2026 mali yılı (MY26) için öngörülen kazançların konsensüsün altında olduğunu belirtti. Aracı kurum, hisse başına fiyat hedefini 90 eurodan 85 euroya revize etti.
MY25 sonuçları, maliyet kesintileri ve Amerika Birleşik Devletleri’nde tarife öncesi distribütör stoklarının beklenenden daha yavaş azalması gibi bazı olumlu gelişmeler gösterdi.
Bununla birlikte, mutlak anlamda hisse başına kazanç yıllık bazda %8 düştü. Morgan Stanley, MY26’ya zayıf bir başlangıç bekliyor ve ilk çeyrek organik satış büyümesinin %6,5 düşeceğini öngörüyor.
Sonraki çeyreklerde envanter ayarlamalarına rağmen, aracı kurum tam yıl organik satış büyümesinin %2 düşeceğini öngörüyor. Bu oran, konsensüs tahminindeki %0,3’lük düşüşten daha fazla.
Satışların zayıf kalması, tarife maliyetlerinin devam etmesi ve dört yıl boyunca 1 milyar euroluk yeni bir tasarruf planı ile Morgan Stanley, faiz ve vergi öncesi kazançlarda %3,3’lük bir düşüş öngörüyor. Konsensüs beklentisi ise %0,1’lik bir düşüş yönünde.
Vergiler, faiz, döviz kuru ve kapsam etkilerini hesaba kattıktan sonra, MY26 hisse başına kazancın 5,85 euro olması bekleniyor. Bu rakam, MY25’e göre %19 düşüş ve konsensüsün %9 altında bir seviye.
Bu tahminler, hisse başına kazancı tahmini olarak %2 daha düşürebilecek olan Imperial Blue’nun bekleyen satışını henüz içermiyor.
Aracı kurum, Pernod’un şu anki değerlemesinin, MY26 için öngörülen kazançların 15,8 katı olduğunu belirtti. Bu oran, karşılaştırılabilir temel tüketim ürünlerindeki 16,4 kattan biraz düşük ancak bira üreticilerindeki yaklaşık 13-14 kattan daha yüksek.
Pernod ayrıca daha yüksek kaldıraç, daha zayıf organik satış büyümesi ve pazarlarında yapısal baskılar taşıyor. MY26 için serbest nakit akışı getirisinin %4,2 olması bekleniyor. Bu oran, sektördeki %5,1 ile karşılaştırıldığında devam eden finansal kısıtlamaları yansıtıyor.
Morgan Stanley, Pernod’un Avrupa ve Çin’e olan maruziyetinin büyümeyi sınırlayabileceğini ve Imperial Blue’nun satışının şirketin Hindistan’a olan maruziyetini gelirin %13’ünden %11’ine düşüreceğini belirtti.
Analistler, bu faktörlerin şirketin değerlemesi ve kaldıracı ile birlikte Düşük Ağırlık notunu desteklediğini söyledi.
Bu düşüş, Morgan Stanley’nin MY26’da bir başka zayıf çeyrek beklentisinin öncesinde geliyor.
Aracı kurum, ikinci çeyrekte negatif organik satış büyümesinin devam edeceğini öngörüyor ve önümüzdeki aylarda daha fazla kazanç revizyonu bekliyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
